在生物医药上市公司2024年半年报中，“商业化”成为一个核心议题，这体现了行业在创新药物推广、市场拓展以及盈利模式等方面的升级与转型。从2024上半年情况来看，行业韧性明显，龙头表现突出，创新药的商业化进程加速。多家生物医药上市公司在2024年上半年实现了创新药的获批上市或放量销售。例如，恒瑞医药的创新药收入占总营收比重首次过半，标志着公司到达了创新转型的重要节点。其创新药销售收入为66.12亿元，同比增长33%，显示出强劲的增长势头。百济神州的创新药百悦泽上半年全球销售额总计80.18亿元，同比增长122%。其中，在美国、欧洲、中国的销售额分别为59.03亿元、10.57亿元、8.73亿元，同比均实现了显著增长。此外，康方生物、罗欣药业、基石药业等公司的创新药物也实现了快速放量，为公司业绩增长提供了重要支撑。

商业化模式创新。随着市场竞争的加剧，生物医药上市公司在商业化模式上进行了积极探索。一些公司通过产品全球权益转让、合作开发等方式实现盈利。例如，恒瑞医药将其具有自主知识产权的GLP-1类创新药在除大中华区以外的全球范围内开发、生产、商业化的独家权利有偿许可给美国Hercules公司，这一交易不仅为恒瑞医药带来了可观的经济收益，还为其探索出海新模式提供了重要经验。

中信建投证券医药生物行业首席分析师贺菊颖认为，从半年报情况来看，在国家政策鼓励创新药发展背景下，制药板块坚持以研发驱动公司转型升级，创新药公司快速商业化、亏损收窄；原料药板块龙头公司积极推进制剂和CDMO（合同定制研发生产组织）转型，贡献业绩增量；制药产业链上游加速布局细胞与基因治疗（CGT）、mRNA疫苗等新兴领域，技术革新推动行业发展。医疗器械板块高值耗材、医疗设备等方向研发投入保持高比例，在冠脉血管疾病、结构性心脏病、电生理、糖尿病、眼科等领域，国产器械企业结合中国病人特点进行创新设计，在部分性能指标上超越进口同类产品。“从仿制、跟随到改进、引领，国产器械领域全球竞争力持续提升，有望逐步出现创新器械大单品。行业下半年增速有望改善，长期来看医药行业有望走出全球性大公司，我们对于创新主线和出海主线持续保持乐观。”贺菊颖说。

不可忽视的是，在商业化进程中，生物医药上市公司面临着诸多挑战。一方面，市场竞争日益激烈，新药研发成本高昂且风险较大；另一方面，政策环境、医保支付政策、患者支付能力等因素也可能对商业化进程产生影响。此外，全球投融资环境的波动也可能给生物医药企业的融资和并购活动带来不确定性。尽管面临诸多挑战，但生物医药上市公司在商业化方面仍拥有广阔的机遇。